Курс американской валюты может упасть до 50 рублей за доллар, если Федеральная резервная система (ФРС) США потеряет контроль над инфляцией, полагает советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов. Но для этого в российской экономике должна быть ценовая стабильность.
«Может быть любой курс, в зависимости от того, какая будет инфляция в США. У нас она будет вблизи 4%», — уточнил он. Также он отметил плавное возвращение экономики Россию к траектории сбалансированного роста после прошлогоднего перегрева.
Еще в ноябре 2014 года доллар впервые поднялся выше 50 рублей на фоне резкого обвала цен на нефть. С мая 2015 года курс американской валюты только один раз опускался ниже 51 рубля — летом 2022 года.
Президент США Дональд Трамп и его администрация последние месяцы оказывали большое давление на руководство ФРС, в том числе на фоне снижения доходности по американским облигациям, которые не позволяют так же эффективно финансировать бюджетный дефицит.
В итоге в середине сентября впервые в текущем году ФРС снизила учетную ставку на 25 базисных пунктов (б.п.), до 4−4,25% годовых. Второй раз регулятор сократил показатель 29 октября, до 3,75−4% годовых.
В ФРС уточняли, что инфляция с начала года выросла и остается несколько повышенной. Минимального в этом году значения роста цен американская экономика достигла в апреле (2,3%), но в сентябре годовая инфляция в США составила уже 3%. При этом целью ФРС остается сохранение максимальной трудовой занятости (безработица в США в августе чуть подросла, до 4,3%) и ограничения роста цен на уровне 2% в год.
После сентябрьского снижения ставки начальник отдела макроэкономического анализа ЦЭП Газпромбанка Евгений Гранкин рассказывал, что эффект от снижения ставки ФРС больше влиял на Россию до 2022 года, но после сокращения доступа в том числе американских инвесторов к российском финансовому рынку прямого воздействия больше нет.
Однако, по его словам, снижение курса доллара может означать дополнительную поддержку для рубля за счет уменьшения спроса на американскую валюту и роста покупательной способности стран-партнеров в национальных валютах, а также благодаря стимуляции спроса на сырье.
Экономист, директор Института нового общества Василий Колташов в разговоре с «СП» обратил внимание, что на текущий момент курс рубля очень сильно занижен.
— Поэтому заметное укрепление российской валюты к доллару теоретически возможно, вплоть до значений 40−50 за доллар. А
мериканская валюта серьезно обесценилась с точки зрения покупательной способности с того времени, когда за нее в 2007 год давали 24,5 рубля («РИА Новости» недавно подсчитывали, что рубль по паритету покупательной способности должен быть в 3,3 раза сильнее текущего, номинального курса — «СП»).
Это хорошо видно по стоимости золота, которое тогда стоило $600−800 за тройскую унцию. Сегодня речь идет о ценах в более чем $4000. В первой половине 2007 года стоимость нефти марки Brent также была схожа с текущими показателями (примерно $60−65 за баррель).
Но укреплению рубля мешает тот факт, что на российскую экономику оказывается беспрецедентное давление со стороны западных стран. Это касается прежде всего нашей торговли.
Дальнейшее обесценивание доллара, которое является программой Трампа, может способствовать укреплению рубля к американской валюте. В противном случае мы станем жертвой высокой американской инфляции, как это уже неоднократно происходило.
«СП»: Получается, что резкий рост цен в США, к примеру, до 7% инфляции, вреден для российской экономики?
— Плохо, если Россия переносит ее к себе, когда американцы печатают доллары, а мы продолжаем их покупать. Доллар по идее раньше должен был во многих случаях слабеть на фоне снижения покупательной способности в самих США, а он все равно укреплялся к рублю.
В XXI веке шло непрерывное снижение покупательной способности доллара, которое сопровождалось сокращением покупательной способности валют развивающихся стран, в том числе и российской. Сейчас мы уже не закупаем так много долларов.
«СП»: Нужно ли для наполнения бюджета и помощи экспортерам, напротив, ослаблять рубль?
— Нет, наполнение бюджета больше не связано с ослаблением рубля. Все старые бюджетные правила перестали работать после начала СВО из-за действий Запада. В том числе потому, что были введены серьезные экономический санкции.
В таких условиях не получится ослаблять национальную валюту, чтобы закрывать обесцененными денежными знаками бюджетный дефицит в номинальном выражении. Соответственно экспортерам нет смысла продавать валютную выручку, как это было раньше. В том числе потому что более половины всех торговых операций сейчас ведется в рублях, а значительная часть оставшихся — в юанях.
«СП»: В какой степени России выгодны экономические потрясения в развитых западных странах, если там будет, к примеру, высокая инфляция, как в 2022 году?
— Для США и ЕС высокая инфляция не является потрясением, а нормальным состоянием. Но рост потребительских цен, падение фондовых рынков или даже нынешний шатдаун (блокировка финансирования федеральных органов в США, которое длится с 1 октября) в западных государствах приводят в итоге к снижению мировых цен на нефть, на продовольствие и на многие другие товары.
Деструктивные и депрессивные процессы на Западе, которые идут уже не первый год, оказывают давление на рынки развивающихся стран.
Западные государства за счет своих номинальных богатств долгое время оставались центром мирового потребления. Другие страны в свою очередь старались продать как можно больше своих товаров на Запад, параллельно обесценивая свои валюты. Китай тоже постепенно обесценивал юань, наращивая поставки в европейские страны и США.
Но сейчас Запад будет, напротив, снижать свое потребление, создавая стрессы для рынков ценных бумаг и нефти. К тому же США развязывают торговые войны. Это ухудшает конъюнктуру мировой экономики, и это плохо для России.
Мы продаем нефть и газ намного дешевле по сравнению с экспортной стоимостью этих ресурсов во времена высокой динамики потребления Запада, когда он еще не вошел в режим нынешней деградации и агрессивности.
Наблюдаемые негативные эффекты стали последствием радикальных изменений в мировой экономике. Золото, несмотря на недавний отскок от пиковых значений выше $4370 за тройскую унцию, все равно стоит намного выше по сравнению с показателями прошлых лет.
Это является подтверждением того, что становится все меньше игроков, инвесторов, которые продолжают верить в устойчивость прежде всего западных рынков.
